“风光”巨头三峡能源近日在A股上市后的一番亮眼表现，显示出碳中和背景下新能源运营行业节节上升的景气度，也让投资者对方兴未艾的海上风电市场前景愈加看好。然而，我国海上风电市场存在的隐忧，让其发展之路注定不会平坦。
巨头上市散发“明星光环”
作为国内风光产业的领军企业，三峡能源上市伊始，就发出了“明星光环”。6月10日，三峡能源上市，首日开盘大涨44.15%，总市值突破千亿元。6月15日，三峡能源打开涨停板后疯狂“吸金”，成交额达160亿元。截至6月17日，三峡能源的总市值已超1500亿元，一跃成为A股市值最高的新能源运营上市公司。
三峡能源本次登陆A股市场，创下了多项纪录：中国电力行业公司在A股的最大IPO、今年以来A股最大规模的IPO项目、近年来中签率最高的新股，短期吸金能力碾压其他新股，“明星光环”耀眼，一时风光无两。
笔者认为，三峡能源上市后的强势表现，主要是由于市场对“双碳”目标下新能源未来高速发展前景的看好。作为A股市场稀缺的大型新能源发电投资标的，三峡能源资金优势、技术优势和资源优势显著，业务布局范围广，区域布局优势显著，加之背靠三峡集团，资金实力强，融资成本低，融资渠道畅通，因此相关机构预测其未来三年营收和归母净利润将实现双位数增长。可以说，在当前“碳中和”背景下，三峡能源的上市可谓恰逢其时，这样也就不难理解其为何表现如此优秀了。
瞄准海上风电市场
三峡能源主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。2020年，三峡能源营业收入为113.14亿元，同比增长26.33%；归母净利润为35.89亿元，同比增长26.38%。其中，风力发电营收72.96亿元，占比高达64.48%。可见，风力发电是其业绩实现持续增长的重点所在。
经过多年发展，三峡能源已成“风光”行业龙头，其市场地位颇具优势。截至2020年9月，该公司在风电和光伏产业的市场份额均处于优势地位，装机量分别占比3.08%和2.14%，发电量分别占比3.27%和2.41%，属于风电和光伏发电行业的龙头企业。三峡集团董事长雷鸣山今年表示，未来5年，三峡集团的新能源装机规模将实现7000万千瓦至8000万千瓦，相当于在现有基础上翻4至5倍。
除了传统的陆上风电项目，三峡能源在海上风电市场亦实力雄厚。截至2020年第三季度，该公司海上风电项目已投运规模达104万千瓦、在建规模为293万千瓦、核准待建规模为530万千瓦，预计今年年底其海上风电装机规模将超400万千瓦，稳居行业龙头。
海上风电成为三峡能源未来发展的布局重点。本次三峡能源上市募集资金达226.6亿元，将主要用于7个海上风电项目，包括用于三峡能源广东阳江阳西沙扒300兆瓦海上风电场项目、阳西沙扒二期400兆瓦海上风电场项目等，其海上风电实力将得到进一步增强。三峡能源董事长王武斌表示，未来三峡能源将打造沿江清洁能源走廊和沿海海上风电走廊，加快建成一批新能源规模化开发基地。
海上风电喜中有忧
三峡能源重金押注海上风电的背后，与我国海上风电市场方兴未艾的发展态势分不开。政策支持、资本注入、投资者青睐、技术革新不断……当前，我国海上风电市场正乘着“碳中和”的东风，发展前景一路看好。
其一，并网装机容量规划超额完成，有望成为风电发展新引擎。当前，我国海上风电产业正处于蓬勃发展的时期，风电发展“十三五”规划装机提出，到2020年底海上风电并网装机容量达到500万千瓦以上。截至2020年底，我国海上风电累计并网装机量超过750万千瓦，超额完成“十三五”目标，成为仅次于英国的全球第二大海上风电市场。凭借海上风电资源的稳定性和发电功率大等特点，我国海上风电行业正在进入规模化发展阶段，经济优势开始凸显，有望接力陆上风电，成为风电发展新引擎。
其二，政策支持力度强，逐步走向市场化。我国海上风电起步至今不过十多年，其间有关海上风电的建设管理办法、上网电价通知、竞争配置指导方案等国家政策相继出台，极大地推动了我国海上风电逐步走向市场化。
其三，“十四五”提升空间巨大，未来发展可期。从全球来看，全球风能组织预测，全球海上风电装机容量规模将从2019年的6GW增至2024年的15GW。从我国来看，根据电力发展“十四五”规划，我国海上风电大型基地2035年总装机规模达到7000万千瓦。
现阶段，海上风电开发作为我国重大战略性新兴产业之一，已成为我国能源结构转型和应对气候变化的重要支撑，代表着未来风电产业发展的重点方向。然而，无论对三峡能源还是整个海上风电市场来说，其存在的隐忧不应被忽视，投资仍存风险。
隐忧一，成本偏高影响经济性，降本增效仍需发力。我国海上风电起步较晚，基本位于滩涂、浅水区域，与欧洲规模化的海上风电发展水平相比还存在差距，仍处商业性开发初期，行业经济性还未实现全面突破。同时，与陆上风电相比，海上风电的成本偏高，加之今年海上风电还面临资源紧张、原材料上涨等问题，降本增效进程受到了一定的影响。
隐忧二，“抢装潮”引项目质量担忧，补贴滑坡致企业业绩存在风险。2020年1月，财政部发文明确，2021年后新增的海上风电不再纳入中央财政补贴范围。这意味着，2021年是海上风电并网补贴的最后一年。为此，不少企业抓紧上马海上风电项目，希望赶在年底前完成项目并网，以享受这“最后的晚餐”。然而，一窝蜂上马的海上风电项目，却同时潜藏着片面追求规模、忽视质量的发展风险。同时，包括三峡能源在内的风电企业多存在补贴款占营收比例较大的问题，即海上风电过度依赖政策补贴，平价上网依旧困难重重，因此，补贴滑坡后风电企业的业绩是否走低等相关风险值得关注。
来源：i自然全媒体
